Schnelle Erkenntnisse durch Multiplikator-Verfahren SpringerLink

Das Multiplikatorverfahren ist ein einfaches, schnell umzusetzendes und leicht nachvollziehbares Bewertungsverfahren. In seiner Grundform werden lediglich der Umsatz oder das EBIT (Earnings before Interest and Taxes) eines Jahres mit einem branchenspezifischen Faktor multipliziert. An, dass ein einzelnes Jahr als Basis zu ungenau sei und auch die Multiplikatoren, v.a. Beim Umsatz, eine zu große Spannbreite aufweisen – selbst innerhalb einer Branche. Die DUB KMU Multiples bieten hier eine Bewertungsmethode für Unternehmen unter EUR 20 Mio. Gemeinsam mit dem KompetenzCentrum für Entrepreneurship & Mittelstand der FOM Hochschule und teilnehmenden Partnern stellt DUB.de die KMU Multiples auf ein neues Fundament, um noch präziser bei der Kaufpreisermittlung zu unterstützen.

Das Problem ist nur, dass es sich dabei nur um den letzten Schritt der Bewertung handelt und nicht um den einzigen. Damit das Ergebnis dieses letzten Schritts aber Sinn ergibt, muss vorher eine gute Vorarbeit geleistet werden. Das Multiplikatorverfahren bietet den großen Vorteil, dass sich der Unternehmenswert, ähnlich wie beim Substanzwertverfahren, damit sehr schnell abschätzen lässt.

Wie läuft ein Unternehmensverkauf ab und wie wichtig sind die Soft-Facts für die Unternehmensbewertung?

In diesen Branchen kann das EBIT eine bessere Darstellung des operativen Gewinns des Unternehmens bieten als andere Kennzahlen wie beispielsweise der Nettogewinn. Um einen Multiplikator zu berechnen, teilst du den Unternehmenswert durch die gewählte Kennzahl (z. B. den Jahresumsatz). Zur Berechnung des Umsatz-Multiples teilst du den geschätzten Unternehmenswert (z. B. auf Basis von Vergleichsdaten oder Transaktionen) durch den Jahresumsatz. Die Aktualisierung der Multiples für KMUs erfolgt in der Regel jährlich oder sogar öfter, je nach Marktbedingungen und verfügbaren Daten. Dies geschieht, um aktuelle Entwicklungen in der Branche sowie Veränderungen im Marktumfeld widerzuspiegeln. Datenbanken, Branchenberichte und Transaktionsdaten werden regelmäßig überprüft und aktualisiert, um eine zeitnahe und präzise Bewertung von KMUs zu ermöglichen.

Multiplikatoren (die sog. „Multiples“) sind wichtige Faktoren, die verwendet werden, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Sie dienen als Referenzpunkte, um den Unternehmenswert im Vergleich zu ähnlichen Firmen in derselben Branche oder im Marktumfeld zu bewerten. Die EBIT-Multiple-Methode wird verwendet, um den Wert ähnlicher Firmen zu vergleichen und den potenziellen Marktwert eines Unternehmens abzuschätzen.

Die Bereinigungen um Sondereinflüsse können das Ergebnis der Bewertung zum Teil erheblich verbessern. Bei der Ist-Aufnahme erhalten Sie einen realistischen und fundierten Status Quo Ihres Unternehmens. Wir sprechen offen auch die neuralgischen Punkte mit Ihnen durch, damit wir Sie ab dem ersten Schritt optimal begleiten können. Wenn Sie sich für die Oakstreet als Partner entscheiden, profieren Sie von unserem langjährig etablierten Marktzugang und unserem Netzwerk. Wir haben Zugang zu allen Arten von Käufern (Unternehmen, Investoren, MBI-Kandidaten) und sind in der starken Wirtschaftsregion Bayern auf der Käuferseite bestens vernetzt.

Allerdings sollte die Methode mit Vorsicht angewendet werden, da sie nicht alle individuellen Aspekte eines Unternehmens berücksichtigt und viel zu ungenau ist. Um Branchentrends zu erkennen und zu vergleichen, kann einen Blick auf aktuelle Multiples jedoch sehr interessant sein. Der Gewinnmultiplikator kann ein nützliches Werkzeug sein, um zu bestimmen, wie teuer der aktuelle Kurs einer Aktie im Verhältnis zum Gewinn des Unternehmens pro Aktie dieser Aktie ist.

Zudem sind Multiplikatoren eine kostengünstigere Alternative zu anderen Bewertungsmethoden. Sie erfordern weder aufwändige Bewertungsverfahren noch müssen zwingend externe Berater hinzugezogen werden. So können auch Start-ups und KMU recht einfach und schnell herausfinden, wie sie im direkten Vergleich mit anderen Unternehmen derselben Branche dastehen und wie hoch ihr Unternehmenswert sein könnte.

Diese Suche nach der „Nadel im Heuhaufen“ kann sich für ein detailliertes Wertgutachten lohnen, als einfacher Daumenwert jedoch nur selten. Sie können sich jederzeit darüber informieren, welche Daten wir erheben und wie wir sie verwenden. (Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management) hat im März dieses Jahres die Grundsätze für die Erstellung von Fairness Opinions neu gefasst.

• Und das geht besser, wenn man sich vorstellt, dass man nicht die am besten vergleichbaren Unternehmen in die Vergleichsgruppe aufnimmt, sondern dass man die am schlechtesten vergleichbaren Unternehmen aus der Vergleichsgruppe rausschmeißt.
• Hier wird unterstellt, dass die Unternehmen einer Branche den gleichen Risiken und Chancen ausgesetzt sind und – sofern auch Umsatzmultiplikatoren veröffentlicht werden – auch in etwa vergleichbare Umsatzrenditen verfügen.
• Zur Berechnung des Umsatz-Multiples teilst du den geschätzten Unternehmenswert (z. B. auf Basis von Vergleichsdaten oder Transaktionen) durch den Jahresumsatz.
• Multiplikatoren (die sog. „Multiples“) sind wichtige Faktoren, die verwendet werden, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen.
• Welcher Multiplikator sich als Kenngröße für dein Unternehmen eignet, hängt von verschiedenen Faktoren ab.

Man lernt also aus realen Transaktionen und überträgt die Marktsituation auf das eigene Unternehmen. Werden mehrere Bezugsgrößen berücksichtigt, müssen diese gewichtet werden. In den Prämissen werden nullwertige, sowie negative Bezugsgrößenausprägungen ausgeschlossen. Das geometrische Mittel ist der passende Lageparameter für dieses Skalenniveau. Einmal pro Quartal werden unsere Multiples im Rahmen einer Veranstaltung mit Professor Dr. Wassermann und teilnehmenden M&A Beratern vorgestellt und anschließend auf dub.de sowie in den sozialen Netzwerken bekannt gegeben. Das EBIT Multiple ist besonders nützlich bei der Bewertung von Unternehmen in Branchen mit hohen Kapitalanforderungen und hohen Abschreibungen.

Da die vorgenannten Formeln ein lineares Verhältnis zwischen dem Unternehmenswert und der Bezugsgröße implizieren, gilt es die wesentlichen Wertdeterminanten des Unternehmens in der verwendeten Bezugsgröße abzubilden. Im Mittelstand hingegen sind kaufmännische Größen wie der EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) gängig. Weitere Multiples umfassen Umsatz-Multiples (nützlich bei Firmen mit niedrigem oder negativem Ertrag) und EBITDA-Multiples (bei Firmen mit ähnlicher Anlagenintensität). Zur Vermarktung Ihres Unternehmens binden wir auf Wunsch außerdem alle 23 regionalen concess-Büros in die Käufersuche ein. Bei Bedarf schreiben wir Ihr Unternehmen auch anonymisiert über geeignete Unternehmensplattformen aus. Viele bringen nicht die notwendigen Voraussetzungen zum Kauf Ihres Unternehmens mit oder wollen als Ihr Marktbegleiter vertrauliche Informationen erhalten.

Die Multiplikatormethode stellt zur Ermittlung des Unternehmenswerts auf Marktpreise vergleichbarer Unternehmen ab und greift damit die in diesen Preisen immanente Objektivität des Marktes auf. Aus dem kürzlich durchgeführten Verkauf an einen Nachfolger – so kann man diesen Preis ins Verhältnis zu typischen Kenngrößen wie dem Umsatz oder dem Betriebsergebnis (EBIT) berechnen. Ermittelt man nämlich die Multiplikatoren für eine Firma B, die sich in wesentlichen Punkten von der zu bewertenden Firma A unterscheidet, so erhält man kein valides Ergebnis, denn man vergleicht Äpfel mit Birnen. Die Wahl von Vergleichsunternehmen ist in der Praxis somit besonders wichtig, um den Marktwert ohne Einschränkungen ermitteln zu können. Eine verbreitete Methode für eine überschlägige Wertberechnung ist eine marktwertorientierte Bewertung mittels des Multiples. Beim Multiplikatorverfahren ergibt sich der jeweilige Firmenwert etwa von börsennotierten Unternehmen als Bewertungsobjekte aus dem Marktpreis vergleichbarer börsennotierter Unternehmen, der so genannten Peer Group.

Anwendung von Multiples bei Unternehmen

Voraussetzung ist, dass alle Annahmen realistisch sind und vom Käufer akzeptiert werden, was häufig nicht der Fall ist. Denn potenzielle Käufer sind daran interessiert, einen möglichst niedrigen Preis zu erzielen, und werden z. Versuchen, Umsätze als zu optimistisch und Kosten als zu niedrig anzusehen, um entsprechende Korrekturen zu https://140er.ch/ch-de erreichen. Hier kommt es bei den Verhandlungen auch auf das Verhandlungsgeschick und die Argumente beider Seiten an.

Multiples ermöglichen dir, dein Unternehmen schnell und marktorientiert zu bewerten und mit anderen Betrieben deiner Branche zu vergleichen. Auf der Basis von Kennzahlen, wie Umsatz, EBITDA oder EBIT sowie einem branchenbezogenen Multiplikator, ermittelst du relativ unkompliziert deinen Unternehmenswert. Dennoch ist es wichtig, bei der Berechnung sorgfältig vorzugehen, um belastbare, realistische Werte zu erhalten. Elementare Entscheidungen, wie die einer Unternehmensübertragung, bedürfen großer Sorgfalt und beanspruchen in erheblichem Maße Zeit und Geld. So werden zur zentralen Fragestellung einer Unternehmensübertragung, der Findung des Unternehmenswerts, oft externe Fachleute mit spezieller Bewertungsexpertise herangezogen. Für den Einstieg in die Verhandlungen kann dagegen zunächst ein erster Eindruck vom Wert des Unternehmens ausreichen.

Das Substanzwertverfahren ermittelt den Wert eines Unternehmens anhand der Vermögenswerte abzüglich der Schulden. Beide Methoden beinhalten keine zeitliche Komponente und kommen ohne Prognosen aus. Es handelt sich ebenfalls um zwei leicht zu berechnende Methoden, welche aber an Genauigkeit leiden. Das Multiplikatorverfahren basiert auf den Zahlen von realen Transaktionen, wodurch es einen hohen Praxisbezug hat und auf Grundlage eines ausreichenden Datensatzes auch einfach und schnell anzuwenden ist. Es ermöglicht dem Anwender eine erste grobe Vorstellung vom Wert des Unternehmens. Am besten verwendest du von vornherein eine professionelle Buchhaltungssoftware wie sevdesk, um all deine geschäftlichen Transaktionen von der ersten Minute an zuverlässig zu erfassen.

Das Ziel einer Unternehmensbewertung ist es, alle Faktoren für einen möglichst genauen Wert zu ermitteln. Zu beachten ist, dass dieser Wert neben den objektiven Kriterien der Berechnung auch stark durch die subjektive Wahrnehmung von Käufer und Verkäufer geprägt ist. Mit dem Unternehmenswert als Grundlage, werden bei erfolgreichen Transaktionen im Rahmen der Kaufverhandlungen die Vorstellungen von dem Verkäufer und Käufer zu einem Kaufpreis zusammengeführt. Diese Berechnung prüft, ob das zu bewertende Unternehmen gemessen am Eigenkapital relativ mehr Fremdkapital, als die Vergleichsunternehmensgruppe hält. Bei dieser Risikoprüfung muss zugleich die Fristigkeit der Fremdkapitalposten, sowie die Liquidität untersucht werden. Sofern das zu bewertende Unternehmen einen relativ höheren Bestand an Cash bzw.

Als Vorteil des CCA-Modells gilt neben der Einfachheit des Verfahrens die Objektivität durch Marktorientierung. Ob diese Vorteile zum Tragen kommen, hängt von der Art der verfügbaren Vergleichsdaten ab. Je unterschiedlicher die Vergleichsunternehmen, umso mehr subjektive Anpassungen sind nötig. Die beiden anderen Varianten des CCA-Modells funktionieren ähnlich, benutzen aber andere Daten (z. B. tatsächliche Verkaufspreise statt Börsenkurs). Bei der Recent Acquisition-Methode entfallen zudem Fungibilitätsabschlag und Kontrollprämie, wenn die Vergleichspreise sich ebenfalls auf ganze, nicht börsennotierte Unternehmen beziehen. Für den Vergleich ziehen wir das das Ertragswertverfahren, das DCF-Verfahren und das Substanzwertverfahren heran.

Die Oakstreet ermittelt individuell, welches Bewertungsverfahren passend ist. Auf Basis unserer Expertise wissen wir, welche Preise am Markt durchsetzbar sind. Wir sind offen und ehrlich zu Ihnen und sprechen mit Ihnen, wenn eine Preisvorstellung unrealistisch ist. Wir schaffen Wettbewerb auf der Käuferseite und selektieren Interessenten. Wir wissen, welche Fragen wir stellen und welche Informationen wir einholen müssen, um eine ernsthafte Eignung bewerten zu können. Dieser Multiplikator stammt aus der Analyse von bereits abgeschlossenen Verkäufen von Unternehmen mit vergleichbarer Größe und Branche.

Das Ertragswertverfahren unterscheidet sich deutlich von der Bewertung mit Multiplikatoren. Es wird davon ausgegangen, dass der Unternehmenswert den Barwert, der mit dem Eigentum am Unternehmen verbundenen zukünftigen Nettozuflüsse darstellt. Bei jedem Unternehmenskauf oder -verkauf ist eine fundierte Bewertung essenziell. Im Folgenden wird das Multiplikatorverfahren erläutert und dabei geprüft, inwiefern es für eine vollumfängliche Unternehmensbewertung geeignet ist.

Durch den Vergleich von Multiples können potenzielle Investoren oder Käufer den Wert eines Unternehmens besser verstehen und entscheiden, ob es sich lohnt, in das Unternehmen zu investieren oder es zu erwerben. Verkäufern bieten die Multiples einen geeigneten Indikator über den Preis, den sie bei einer Veräußerung erzielen könnten. Das Ertragswertverfahren hingegen fokussiert sich auf die Ertragskraft des Unternehmens, ist aber von einer hohen Subjektivität der Unternehmensbewertung geprägt.